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智慧松德:业绩有所下滑,军工业务值得期待

发布时间:2016-10-31    研究机构:东北证券

事件:2016年1-9月,公司实现营业收入29,175.72万元,较上年同期下降15.77%,主要是原有印刷机相关业务下降,以及大宇精雕尚有较大金额发出商品正在验收中,未在第三季度确认收入。报告期内,公司实现营业利润2,972.21万元,较上年同期下降12.96%;实现利润总额5,885.05万元,较上年同期增长15.82%;实现归属母公司净利润为4,832.90万元,较上年同期增长12.94%。

3C需求旺盛,大宇精雕成业绩亮点:公司全资子公司大宇精雕主要产品包括玻璃热弯机、玻璃精雕机、金属高速攻牙钻孔机和工业机器人本体等,2016年前三季度整体业务发展情况良好,作为3C自动化领域技术、创新、生产和研发一体化的供应商,充分把握握下游消费电子领域技术变革所带来的市场机遇,整体业务发展情况良好,各项经营计划推进顺利,销售收入继续保持了增长势头。目前下游厂商部推出3D曲面玻璃,大宇精雕紧跟市场变化,结合自身优势,推出了3D曲面玻璃自动化生产设备,得到市场认可,反响良好。报期内,大宇精雕整体表现了较好的增长态势,成为了公司业绩亮点。

拟收购富江机械,军工业务值得期待:公司8月10公告,拟作价6.5亿元收购富江机械100%股权。同时,募集配套资金不超过6.5亿元用于相关项目建设。富江机械主营业务为铝合金特种铸造、精密机械加工及机电一体化,应用于航空航天、兵器、舰船及电子等军事领域。

富江机械已取得二级保密资质、武器装备质量体系认证、武器装备科研生产许可证等行业准入资质。此次收购,将有助于公司切入军民融合产业,拓展经营范围,优化和丰富公司产品结构,较好的分散了公司经营风险,改善公司盈利水平。

投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.99亿元、1.16亿元和1.36亿元,EPS为0.17元、0.20元和0.23元,PE为109倍、93倍和81倍,给予“买入”评级。

风险提示:下游行业需求不及预期,行业竞争激烈

申请时请注明股票名称