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智慧松德:拟收购富江机械,军民融合+3C业务齐发力

发布时间:2016-08-12    研究机构:广发证券

核心观点:

公司发布资产收购预案,拟收购成都富江机械100%股权,同时向不超过5名投资者以询价方式非公开发行股份募集配套资金。

拟收购富江机械,向军民融合产业布局

富江机械的主营业务为铝合金特种铸造、精密机械加工及机电一体化,主要应用于航空航天、兵器、舰船以及电子等军事领域,服务于国内各军工企业和研究所。富江机械已取得军工二级保密资质、武器装备质量体系认证、武器装备科研生产许可证等行业准入资质。2014-2015年分别实现营业收入入5345万元、6126万元,实现净利润1137万元、1794万元。本次拟募集配套资金不超过6.5亿元,用于海装机械新建特种铝合金成型基地、富江机械新建高端装备智能制造项目等。此次切入军工产业,有助于公司加快在军民融合产业领域的布局。

大宇精雕3C装备业务稳步推进,有望受益于消费电子技术升级

公司2014年收购大宇精雕,主营业务包括自动化专用设备、智能专用设备,主要产品包括3D玻璃热弯机、玻璃精雕机、金属钻攻中心、高光机等,主要应用于消费电子类产品的制造、精密加工和表面处理环节。下游终端用户包括苹果、三星等产业链中的供应商。伴随着未来消费电子的技术路线升级,公司在玻璃热弯机、精雕机、高光机等领域的产品布局有望直接受益。

投资建议:我们预计公司2016-2018年营业收入分别为6.50亿、8.13亿、10.21亿元,对应EPS分别为0.16、0.21、0.26。公司在军工业务领域持续布局,并且在有望受益于3C消费电子下游的高景气度,首次覆盖公司,我们给予“谨慎增持”评级。

风险提示:3C自动化业务不及预期;本次收购不确定性;主业持续下滑。

申请时请注明股票名称