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机械设备行业:“双面玻璃+金属中框”为3C加工设备提供增长新引擎

发布时间:2017-08-08    研究机构:方正证券

经历了“塑料-玻璃-铝合金”的轮回,高端手机有望重新回归玻璃背板。“双面玻璃盖板+金属中框”的设计路线逐渐浮出水面,和传统的金属盖板相比,玻璃盖板将更有利于5G 和无线充电技术的应用。苹果在新一代手机上有望使用“双面玻璃盖板+金属中框”,将进一步确立该技术路线在手机行业的主导地位,未来该技术路线在中高端品牌手机渗透率有望逐步提升。

“双面玻璃+金属中框”为金属CNC 和玻璃机提供增长新引擎:①一方面金属中框比传统金属背板加工更加复杂,耗时更长,行业对金属CNC 的需求量将进一步增加;另一方面随着精密结构件公司证券化步伐集体加速,购买设备募投产能抢占市场份额势在必行,双重刺激激发了金属CNC 的新增需求,未来无论是2.5D、3D 玻璃还是陶瓷盖板都要用到金属中框加固,我们认为未来金属中框的渗透率有望进一步提升,预计2017年国内金属CNC 设备新增需求113亿元,同比增长约27%,2017~2021年CAGR 为11%。②双面玻璃的设计激发手机玻璃盖板产能扩张,国内玻璃精雕机企业有望充分享受设备增长的饕餮盛宴,预计2017年玻璃精雕机新增市场需求约8200台,2017~2021年CAGR 为27%。

热弯机和陶瓷机蓄势待发。热弯机受益于3D 玻璃盖板渗透率提升,未来3~4年整个市场规模将达到90亿元,国内目前主要采购韩日的设备,由于良品率原因3D 玻璃盖板尚未大规模量产,随着3D 玻璃渗透率和良品率逐渐提高,热弯机设备进口替代未来可期。以小米为代表的部分机型陶瓷背板进入量产阶段,陶瓷机由于技术路线和玻璃机较为相似,我们认为玻璃精雕机生产企业未来有望实现无缝切入。

推荐标的:重点关注劲胜智能、华东重机、田中精机,智慧松德(300173)。

风险提示:金属中框渗透率推进不及预期;玻璃盖板推进不及预期。

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